Ouro se move pela cidade de whipsaw rumo à semana do Fed

Com os contratos futuros de ouro permanecendo em uma tendência de baixa de cinco semanas a partir de um pico próximo aos máximos históricos alcançados no início de maio, o metal porto-seguro está entrando em uma faixa estreita entre US$ 1.985 e US$ 1.950 desde segunda-feira. A probabilidade de o Federal Reserve fazer uma pausa em sua campanha agressiva de taxas de juros durante a reunião do FOMC na próxima semana está se tornando mais precificada no mercado, mantendo o ouro acima do suporte em US$ 1.950.

Quando outros dados dos EUA mostraram que o crescimento econômico desacelerou ainda mais esta semana, juntamente com as reivindicações semanais de desemprego voltando ao nível mais alto desde outubro de 2021, a CME FedWatch Tool agora precifica 73% de chance de uma pausa na taxa de juros na próxima quarta-feira.

No entanto, o mercado vê uma chance de 52% de uma retomada dos aumentos de um quarto de ponto em julho, após uma pausa esperada. Há um mês, havia apenas 10% de chance de outro aumento de juros. A recente retórica de "pausa hawkish" dos analistas financeiros, combinada com uma estimativa de US$ 1 trilhão em emissões do Tesouro a partir desta semana como parte da última resolução do teto da dívida elevando os rendimentos, está mantendo a pressão sobre o ouro abaixo de US$ 1.985.

Enquanto isso, o dólar americano parece estar subindo depois que o DXY pode ter atingido um pico mais baixo na semana passada em 106,61 com a notícia de que o teto da dívida foi adiado para 1º de janeiro de 2025. Apenas um movimento abaixo de 102 poderia sugerir que o topo está chegando, com a quebra final sendo confirmada em uma quebra abaixo do nível chave 100.

Essas informações macroeconômicas conflitantes criaram um ambiente esquizofrênico de metais preciosos, fazendo com que o preço do ouro registrasse várias reversões fora do dia em qualquer direção nesta semana. Quando um preço máximo e mínimo do dia excede o máximo e o mínimo do pregão do dia anterior, isso cria um padrão de preço de reversão externa que indica uma possível mudança na tendência em um gráfico de preços. A indecisão em relação à direção do ouro faz com que tanto os touros quanto os ursos sejam expulsos das posições de negociação.

Enquanto esses movimentos justapostos do ouro acontecem, os dados do PCE, que serão divulgados um dia antes do discurso do Fed na próxima quarta-feira, podem mostrar que a inflação está subindo novamente. Se o presidente do Fed, Jerome Powell, se sentir compelido a manter um viés de aperto mesmo com uma possível pausa, aumentam as chances de o banco central criar outra crise financeira à medida que o rendimento do Tesouro dos EUA de 2 anos sobe para 5%.

Um aumento no rendimento de 2 anos para 5% durante um ciclo de aumento de taxa anterior criou uma crise bancária global em 2008 e uma crise bancária regional nos EUA durante o ciclo atual no início deste ano. A campanha de aperto monetário mais rápida do Fed desde a década de 1980 é em grande parte responsável pela crise bancária em curso, que viu o colapso de quatro bancos quando o rendimento de 2 anos subiu para 5% novamente em março, incluindo a segunda e terceira maiores falências bancárias em História dos Estados Unidos.

Quanto mais altas as taxas, maior o risco de a economia global quebrar sob a tensão e se tornar vulnerável a mais eventos de cisnes negros. O presidente Joe Biden assinou a legislação do teto da dívida do Congresso no fim de semana, suspendendo oficialmente o teto da dívida dos EUA até 1º de janeiro de 2025. Mas com a dívida dos EUA já perto de US $ 33 trilhões em mais de 120% do PIB, há motivos para preocupação com este novo acordo em última análise, dá ao governo dos EUA rédea solta para acumular dívidas ilimitadas até 2025.

Atualmente, o governo federal dos EUA gasta US$ 1,3 bilhão por dia apenas em pagamentos de juros, preso a taxas de empréstimos historicamente baixas vistas após a pandemia em 2020. Metade da dívida federal dos EUA, sem teto agora até 2025, vence nos próximos 3 anos. Mas 30% da dívida vence nos próximos 5 meses. Inevitavelmente, essa dívida precisará ser refinanciada com as taxas de juros significativamente mais altas de hoje, preparando o terreno para outra crise bancária.

Não apenas o governo dos EUA está se afogando em dívidas, mas o americano médio também está lutando para sobreviver. Com os bancos restringindo os empréstimos após a recente turbulência do mercado financeiro, o crédito tornou-se muito caro após 500 pontos-base de aumentos nas taxas de juros do Federal Reserve em apenas 14 meses.